Übersetzung: Erklärung zur Zulassung vom Bitcoin Spot ETF / Produkten | Bitcoin Spot ETF
- Ro₿y
- 11. Jan. 2024
- 3 Min. Lesezeit
Heute hat die Kommission die Notierung und den Handel einer Reihe von börsengehandelten Spot-Bitcoin-Product (ETP) genehmigt. (Bitcoin Spot ETF)
Ich habe oft gesagt, dass die Kommission im Rahmen des Gesetzes und der Auslegung des Gesetzes durch die Gerichte handelt. Seit dem Vorsitz von Jay Clayton im Jahr 2018 und bis März 2023 hat die Kommission mehr als 20 Anträge auf Börsenregeln für Spot-Bitcoin-ETPs abgelehnt. Einer dieser Anträge, der von Grayscale eingereicht wurde, sah die Umwandlung des Grayscale Bitcoin Trust in ein ETP vor.
Wir sind nun mit einer neuen Reihe von Anträgen konfrontiert, die denen ähneln, die wir in der Vergangenheit abgelehnt haben. Die Umstände haben sich jedoch geändert. Der U.S. Court of Appeals for the District of Columbia entschied, dass die Kommission es versäumt hat, ihre Gründe für die Ablehnung der Notierung und des Handels des von Grayscale vorgeschlagenen ETPs angemessen zu erläutern (die Grayscale-Verfügung)[1]. Das Gericht hat daher die Grayscale-Verfügung aufgehoben und die Angelegenheit an die Kommission zurückverwiesen. Aufgrund dieser Umstände und der in der Genehmigungsverfügung näher erläuterten Umstände bin ich der Meinung, dass der nachhaltigste Weg darin besteht, die Notierung und den Handel mit diesen Spot-Bitcoin-ETP-Anteilen zu genehmigen.
Die Kommission bewertet jeden Regelantrag einer nationalen Wertpapierbörse auf der Grundlage der Frage, ob er mit dem Exchange Act und den darunter liegenden Vorschriften übereinstimmt, einschließlich der Frage, ob er dem Schutz der Anleger und dem öffentlichen Interesse dient. Die Kommission ist leistungsneutral und nimmt keine Stellung zu bestimmten Unternehmen, Anlagen oder den einem ETP zugrunde liegenden Vermögenswerten. Wenn der Emittent eines Wertpapiers und die börsennotierte Börse das Wertpapiergesetz, das Börsengesetz und die Vorschriften der Kommission einhalten, muss diesem Emittenten der gleiche Zugang zu unseren geregelten Märkten gewährt werden wie jedem anderen.
Wichtig ist, dass sich die heutige Maßnahme der Kommission auf ETPs beschränkt, die ein Nicht-Wertpapier, nämlich Bitcoin, halten. Sie sollte in keiner Weise die Bereitschaft der Kommission signalisieren, Börsennotierungsstandards für Krypto-Asset-Wertpapiere zu genehmigen. Die Genehmigung sagt auch nichts über die Ansichten der Kommission hinsichtlich des Status anderer Krypto-Assets im Rahmen der Bundeswertpapiergesetze oder über den aktuellen Stand der Nichteinhaltung der Bundeswertpapiergesetze durch bestimmte Krypto-Asset-Marktteilnehmer aus. Wie ich bereits in der Vergangenheit gesagt habe, und ohne einem bestimmten Krypto-Vermögenswert vorzugreifen, ist die überwiegende Mehrheit der Krypto-Vermögenswerte Anlageverträge und unterliegt somit den Bundeswertpapiergesetzen[2].
Anleger können bereits heute Bitcoin bei einer Reihe von Maklerhäusern, über Investmentfonds, an nationalen Wertpapierbörsen, über Peer-to-Peer-Zahlungs-Apps, auf nicht-konformen Krypto-Handelsplattformen und natürlich über den Grayscale Bitcoin Trust kaufen und verkaufen oder sich anderweitig an Bitcoin beteiligen. Die heutige Maßnahme wird bestimmte Schutzmaßnahmen für Anleger beinhalten:
Erstens müssen die Sponsoren von Bitcoin-ETPs vollständige, faire und wahrheitsgemäße Informationen über die Produkte bereitstellen. Die Anleger eines börsennotierten und gehandelten Bitcoin-ETPs werden von den Offenlegungen in den öffentlichen Registrierungserklärungen und den erforderlichen regelmäßigen Berichten profitieren. Auch wenn diese Angaben erforderlich sind, ist es wichtig zu beachten, dass die heutige Maßnahme die offengelegten ETP-Vereinbarungen, wie z. B. die Verwahrungsregelungen, nicht bestätigt.
Zweitens werden diese Produkte an registrierten nationalen Wertpapierbörsen notiert und gehandelt. Diese regulierten Börsen müssen über Regeln verfügen, die Betrug und Manipulation verhindern sollen, und wir werden sie genau überwachen, um sicherzustellen, dass sie diese Regeln durchsetzen. Darüber hinaus wird die Kommission jeden Betrug oder jede Manipulation auf den Wertpapiermärkten, einschließlich der Nutzung von Social-Media-Plattformen, in vollem Umfang untersuchen.[3] Diese regulierten Börsen verfügen auch über Regeln zur Vermeidung bestimmter Interessenkonflikte sowie zum Schutz der Anleger und des öffentlichen Interesses.
Darüber hinaus gelten für den Kauf und Verkauf der zugelassenen ETPs die bestehenden Vorschriften und Verhaltensstandards. Dazu gehören z. B. die Verordnung über das beste Interesse, wenn Broker-Dealer Kleinanlegern ETPs empfehlen, sowie die treuhänderische Verpflichtung von Anlageberatern nach dem Investment Advisers Act. Mit der heutigen Maßnahme werden keine Krypto-Handelsplattformen oder -Vermittler genehmigt oder gebilligt, die größtenteils nicht mit den Bundeswertpapiergesetzen übereinstimmen und häufig Interessenkonflikte aufweisen.
Drittens schließen die Mitarbeiter der Kommission die Prüfung der Registrierungserklärungen für 10 Spot-Bitcoin-ETPs gleichzeitig ab, was dazu beitragen wird, gleiche Wettbewerbsbedingungen für die Emittenten zu schaffen und Fairness und Wettbewerb zu fördern, was den Anlegern und dem gesamten Markt zugutekommt.
Seit 2004 hat diese Behörde Erfahrung mit der Beaufsichtigung von Spot-ETPs auf Rohstoffe, die keine Wertpapiere sind, wie z. B. ETPs auf bestimmte Edelmetalle. Diese Erfahrung wird uns bei der Beaufsichtigung des Bitcoin-ETP-Spothandels zugute kommen.
Obwohl wir leistungsneutral sind, möchte ich anmerken, dass die den Metall-ETPs zugrundeliegenden Vermögenswerte von Verbrauchern und der Industrie genutzt werden, während Bitcoin im Gegensatz dazu in erster Linie ein spekulativer, volatiler Vermögenswert ist, der auch für illegale Aktivitäten wie Ransomware,[4] Geldwäsche,[5] Umgehung von Sanktionen[6] und Terrorismusfinanzierung genutzt wird.[7]
Wir haben heute zwar die Notierung und den Handel bestimmter Spot-Bitcoin-ETP-Anteile genehmigt, aber Bitcoin nicht zugelassen oder befürwortet. Anleger sollten angesichts der unzähligen Risiken, die mit Bitcoin und Produkten, deren Wert an Kryptowährungen gebunden ist, verbunden sind, vorsichtig bleiben[8].
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